Wskaźnik P/E – jak go liczyć?

Porównanie okresowe ceny do zysku (wskaźnik P/E – Price-To-Earnings) to szybki sposób na poznanie wartości wybranych akcji. Obliczanie wskaźnika ceny do zysku jest jedną z technik ustalenia realnej wyceny (ang. intrinsic value) spółki. Proste równanie pokazuje też – upraszczając – czy akcje przedsiębiorstwa są przewartościowane, czy przeciwnie – niedowartościowane, dzięki czemu możesz zweryfikować atrakcyjność aktualnej ceny. Co to jest P/E, kiedy się go stosuje i w jaki sposób pomaga podejmować decyzje inwestycyjne?

Wskaźnik P/E – co to jest?

Chcesz poznać rzeczywiste zyski spółki z ostatnich dwunastu miesięcy? Pomoże Ci w tym wskaźnik P/E. Wskaźnik cena do zysku to łatwa do obliczenia wartość, która pokazuje „realność” wyceny firmy. To pozwoli Ci zweryfikować, czy akcje danego przedsiębiorstwa są niedowartościowane lub przeszacowane. Wskaźnik P/E mówi, ile de facto inwestor jest w stanie zapłacić za 1 zł netto zysku w danej spółce.

Wielu inwestorów oblicza P/E i zestawia go ze wskaźnikami cena do zysku innych spółek o podobnym profilu. Dzięki temu otrzymują pełniejszą analizę. Ponadto, aby uzyskać szerszy kontekst, warto tu zastosować także inne wskaźniki finansowe, np. Forward P/E, który porównuje cenę akcji do szacowanych zysków na akcję w ciągu dwunastu zbliżających się miesięcy czy zysk netto na jedną akcję (wskaźnik EPS, Earnings Per Share).

Warto wiedzieć, że EPS to zysk na akcję, który oblicza się poprzez podzielenie zysku spółki (z uwzględnieniem m.in. wypłaconych dywidend dla akcjonariuszy) przez sumę wszystkich akcji.

Wskaźnik P/E – jak liczyć?

Wskaźnik cena do zysku jest dość prosty do oszacowania. Wynika to z faktu, że spółki publiczne (notowane na rynku regulowanym/MTF/OTF) mają obowiązek podawać do wiadomości publicznej kwartalne i roczne wyniki finansowe, w tym m.in. pozwalające obliczyć zysk na akcję. P/E oblicza się, dzieląc obecną cenę akcji spółki przez zysk na akcję za ostatnie dwanaście miesięcy.

Jak liczyć wskaźnik P/E? Oto dwa najpopularniejsze wzory:

1. Wskaźnik P/E = aktualna cena jednej akcji / (zysk netto/liczba akcji).
2. Wskaźnik P/E = aktualna cena jednej akcji / zysk na akcję z dwunastu miesięcy (EPS).

Przykładowo, aktualna cena akcji spółki X to 400 zł, a zysk na akcję za ostatnie dwanaście miesięcy to 20 zł. Zgodnie z drugim wzorem P/E oblicza się w następujący sposób: 400 zł / 20 zł = 20. Według skali, którą sprawdzisz w dalszej części tekstu, ten wynik wskazuje na neutralny rynek i cenę waloru dobrze oddającą jego wartość.

Giełdowy wskaźnik P/E – interpretacja

Skoro wiesz już, jak liczyć wskaźnik P/E, czas zastanowić się, jak interpretować wynik 10, 20 czy 30. Niski wskaźnik ceny do zysku oznacza, że spółka może być niedowartościowana – taki wynik obliczeń inwestorzy traktują zazwyczaj jako dobry i rokujący.

Wskaźnik P/E – interpretacja wyniku:

• Poniżej 12 – rynek silny niedźwiedzi; walor wyjątkowo drogi.
• 12–15 – rynek niedźwiedzi; walor bardzo drogi.
• 15–18 – rynek łagodnie niedźwiedzi; walor drogi.
• 18–21 – rynek neutralny; cena waloru jest uczciwa.
• 21–24 – rynek łagodnie byczy; walor w przystępnej cenie.
• 24–27 –rynek zwyżkowy; walor niedrogi.
• Powyżej 27 – rynek silnie byczy; walor wyjątkowo tani.

W tym momencie należy jednak sprawdzić, czy niski wynik to klasyczne niedowartościowanie, czy może wiąże się on z innymi przesłankami. Jak zweryfikować dodatkowo P/E? Włączając tu wskaźniki Forward P/E, który uwzględnia nie tylko historyczne, ale prognozowane zyski. Co więcej, dobrze jest też porównać wyniki spółki z jej najbliższą konkurencją w danej branży. To pozwoli zachować bardziej holistyczne spojrzenie na wyceny.

Wysoki lub niski wskaźnik P/E nie powinien być samodzielnym kryterium inwestycyjnym. Może on wynikać zarówno z fundamentów spółki, jak i przejściowych anomalii rynkowych, dlatego warto zestawiać go z innymi wskaźnikami oraz otoczeniem makroekonomicznym

Wskaźnik cena do zysku – podsumowanie

Wskaźnik cena do zysku to dobry i popularny sposób na określenie, jaki jest stosunek ceny akcji do zysku na akcję. Dzięki takim obliczeniom możesz zweryfikować, czy aktualna cena akcji jest wysoka (przeszacowana) czy niska (niedoszacowana). Zbadanie P/E to działanie, które warto wykonać przed decyzją o kupnie jakichkolwiek akcji.

W uproszczeniu: im wyższy jest zysk na akcję, tym wyższe zyski ma spółka. Natomiast im wyższy wskaźnik P/E, tym wyżej rynek wycenia akcje przedsiębiorstwa w stosunku do jego zysków. Może to oznaczać, że inwestorzy oczekują dalszego wzrostu zysków w przyszłości lub że akcje są przewartościowane.

Przed zakupem akcji warto jednak włączyć też inne rodzaje analiz, np. ocenę modelu biznesowego, przewag konkurencyjnych danego biznesu czy potencjał wzrostu udziału w rynku. W ten sposób działają m.in. fundusze inwestycyjne. Warto też zadbać o odpowiednią dywersyfikację – nawet jeśli wydaje nam się, że walor jest niedowartościowany, coś za tym zazwyczaj stoi. Zatem należy zawsze zachować zdrowy sceptycyzm i rozważyć, czy inwestorzy nie mają jakichś konkretnych powodów, aby tak go wyceniać. Nie oznacza to od razu że mylisz się w ocenie – ale zawsze warto to rozważyć!

Wskaźnik P/E, jak każde narzędzie analityczne, powinien być interpretowany w szerszym kontekście fundamentalnym i rynkowym. Pamiętaj, aby nie inwestować środków, których utrata mogłaby zagrozić Twojemu codziennemu funkcjonowaniu lub bezpieczeństwu finansowemu. Inwestowanie wiąże się z ryzykiem – podejmuj decyzje świadomie.

Rozwijasz swój potencjał inwestorski? Dołącz do grona klientów firmy inwestycyjnej, która dostarcza szereg narzędzi analitycznych i wartościowe materiały edukacyjne. Zarejestruj się w AvaTrade i dowiedz się więcej o wskaźnikach, których potrzebujesz, aby dobrze oszacować potencjał rynkowy!

Powyższa informacja stanowi publikację handlową i jest upowszechniana w celu promocji usług świadczonych przez Ava Trade EU Ltd.